中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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