近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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