中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩阿富汗是哪一年灭亡的(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022阿富汗是哪一年灭亡的年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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