财联(lián)社(shè)5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次(cì)事件有关的(de)一个(gè)重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做(zuò)市商组成的(de)委员(yuán)会一致投票通过了上述决(jué)议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问(wèn)题的(de)市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作为标准(zhǔn)参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思场(chǎng)较为常见(jiàn)的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个(gè)区域(yù)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存管信托和清(qīng)算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开(kāi)始(shǐ)评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预(yù)见(jiàn)的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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