财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁(ní高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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