金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包(b廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思āo)括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suà廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思n)行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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