“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越重美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动202美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思3年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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