随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(b揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音px;'>揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音