金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平(p全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案íng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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