金融界(jiè)4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第(dì)一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所(suǒ)，尴尬家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间第一只实现资本(běn)上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不知道是出于(yú)何种考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)并(bìng)没有(yǒu)引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿(yì)美(měi)元(yuán)，两(liǎng)次(cì)成本分别为(wèi)1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较(jiào)于(yú)珍酒李(lǐ)渡今(jīn)日收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一(yī)家致(zhì)力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高(gāo)端白酒产品的中(zhōng)国白(bái)酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香(xiāng)型三(sān)大(dà)白酒品类(lèi)。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入(rù)计算(suàn)，珍酒李渡是(shì)中国第四大民营白(bái)酒公司(sī)，以及中国白酒行业(yè)中(zhōng)提供(gōng)三种香型(xíng)白(bái)酒的第(dì)三大(dà)公(gōng)司(sī)。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归(guī)母净(jìng)利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股白酒(jiǔ)公司相比也处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年(nián)的(de)毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖(jiào)等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡销(xiāo)售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于(yú)同期(qī)分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的存货正在逐(zhú)步增加。报告期(qī)内(nèi)，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解释(shì)称大(dà)部分存货为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针(zhēn)对其产(chǎn)销(xiāo)失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操盘(pán)金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横”的(de)广告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李渡创(chuàng)始人吴向(xiàng)东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东(dōng)是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖(hú)南醴陵的(de)一个普通农村(cūn)家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东(dōng)，进入(rù)其姐夫(fū)傅军旗下新(xīn)华联(lián)集团工作。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局副(fù)主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东正式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的(de)帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅(jǐn)一(yī)年就将川酒王销量做(zuò)到湖南(nán)第一(yī)。川(chuān)酒王热销之后，大量(liàng)仿冒产(chǎn)品涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒市(shì)场竞争(zhēng)白热化，下游经销(xiāo)商的日子越(yuè)来越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工(gōng)模式，随(suí)后，金六福在(zài)这一(yī)年诞生了。

　　2001年(nián)，中国(guó)男足冲进世界(jiè)杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教练和(hé)好(hǎo)运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形(xíng)象代(dài)言人。米卢穿(chuān)着唐装，面(miàn)带微笑(xiào)地(dì)说“中国(guó)人的福酒，金六福(fú)。”很长一(yī)段时间，金六福(fú)的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰(fēng)期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口(kǒu)笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际(jì)控制的金东集团旗下(xià)共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒企）、金东投资三(sān)个(gè)产业(yè)板块。涉足金(jīn)融、文化旅(lǚ)游、新能(néng)源、互联网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币财富位列(liè)榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久的第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨(zī)询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销(xiāo)量负(fù)增长、收入低增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫(yì)情场景(jǐng)中并没有太受影响，次(cì)高端库存仍未消化，区(qū)域酒借(jiè)助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没(méi)有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位(wèi)徘徊(huái)，一二季度上市公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在(zài)存在(zài)三个(gè)矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体(tǐ)表现(xiàn)是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万(wàn)吨(dūn)消失的主要是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因(yīn)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内在于(yú)城市化，大部分劳动人(rén)口从农村转移到城市后，消费(fèi)习惯(guàn)变(biàn)了，导致(zhì)未来升级空(kōng)间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格(gé)带白(bái)酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元(yuán)以上相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让我们拭目(mù)以待。

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