编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在单反可以带上飞机吗一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其(qí)去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链单反可以带上飞机吗上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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