芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业(yè)率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。各(gè)年龄段失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务(wù)服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分(fēn)化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业率时(shí)，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经(jīng)济(jì)活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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