5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰(s可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁huāi)退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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