金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suà成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份n)额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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