金融(róng)界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在社日节是什么节日 社日节是农历几月初几放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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