金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系源分析(xī)认为4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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