分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(f电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗ā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒ电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗u)提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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