编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只(妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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