本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资(zī)本攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(běn)支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式(shì)是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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