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其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二(èr)：政策(cè)的(de)持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月召开在即的(de)第三(sān)届(jiè)“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国(guó)家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础设(shè)施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱(qū)动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原(yuán)材料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本(běn)集(jí)中在(zài)国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回(huí)暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近(jìn)期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一(yī)方面，随(suí)着(zhe)全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带(dài)来其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音包括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸(tū)显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音经济复苏大(dà)背景下融(róng)资(zī)需(xū)求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。