今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎ大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了ng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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