5月9日(rì)晚间，A股上市公司金(jīn)证股份发布的一则公告，在期(qī)货(huò)圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹划发行(xíng)股份及支付现(xiàn)金购买上海文(wén)华财(cái)经资讯(xùn)股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（下称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同(tóng)时(shí)募集配(pèi)套资金(jīn)。公司(sī)股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三）开(kāi)市起开始停牌，预计(jì)停牌时间不超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经系头部期货软(ruǎn)件商。公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)2021年年末，文华财经与国内(nèi)139家期货公(gōng)司(sī)合作，占(zhàn)国(guó)内期货公(gōng)司总(zǒng)数的(de)92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华(huá)财(cái)经PC端交易软件(jiàn)的月(yuè)活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财经(jīng)曾两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财(cái)经(jīng)首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申请资料(liào)。不过(guò)，在经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所决定(dìng)终(zhōng)止审查，文华财经(jīng)此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行(xíng)上市申请(qǐng)文(wén)件(jiàn)，深(shēn)交(jiāo)所决定终止(zhǐ)对其首次公开发行股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公(gōng)告显示，本次交易事项尚处(chù)于筹划阶段，公司目前(qián)正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确(què)定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一(yī)卓远管理咨询合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)大连经一）、苏州中新(xīn)兴(xīng)富新(xīn)兴产业投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经一投资管理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝(xiào)胜，前(qián)述交(jiāo)易对(duì)方合计持有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示，根(gēn)据《上市公司重大资产(chǎn)重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票上市规则（2023年2月修订(dìng)）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次交易前(qián)，交(jiāo)易对方与公司不存在关联关(guān)系。本次交(jiāo)易完(wán)成后，交易对方尚守(shǒu)哲(zhé)持有公(gōng)司的股份比例(lì)预(yù)计将超过5％，本(běn)次交易预计将构成关(guān)联(lián)交易。本次交易前，公司无控股股东(dōng)、实际控制人；本(běn)次交易完成后，公(gōng)司第一大股东不会发生(shēng)变化(huà)，且不存(cún)在实际(jì)支配公司股份表决权超过30％的(de)股东，公司仍(réng)将无控股股(gǔ)东、实际控制人，预计不构(gòu)成公(gōng)司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元(yuán)，实际(jì)控制人为该公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文(wén)华财经(jīng)此前(qián)披露(lù)的招behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲(zhé)对文(wén)华财经(jīng)的(de)直接持(chí)股比(bǐ)例为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和上(shàng)海经一分(fēn)别控制文华财(cái)经(jīng)9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他(tā)交易对(duì)方(fāng)中，苏(sū)州中(zhōng)新、兴(xīng)富创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华(huá)财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能(néng)力有(yǒu)望提(tí)升

　　作为金融(róng)科技全领域服(fú)务(wù)商，金证股份(fèn)为(wèi)证券、基(jī)金、银(yín)行、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等行业客(kè)户(hù)提供(gōng)全技术栈、全产(chǎn)品线解(jiě)决方案，同时与政府机关、互联网公司合作开展包括智慧城市在内的数(shù)字经济业(yè)务。

　　2023年一季报(bào)显示，报(bào)告期内(nèi)，金证股份实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份证券经纪业(yè)务软件收入较上年同期(qī)略有增长，资管机构软件收入基(jī)本持平。报告期内，数字(zì)经济业务(wù)因验收(shōu)的大型政务项目成本增幅大(dà)于(yú)收入增幅，导致业务毛利(lì)率及利(lì)润下降(jiàng)。报(bào)告(gào)期内公司确认投资收益(yì)-1748万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期减少2035万元，主要是联营企业投资(zī)收益减(jiǎn)少所致(zhì)。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告(gào)期内(nèi)，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业(yè)务来看(kàn)，金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份实现营业收入(rù)23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股份认为(wèi)，公司金融(róng)行业的增(zēng)长主(zhǔ)要得(dé)益于两方(fāng)面的因(yīn)素：一是公司在证券市场行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求刚性，公司加快产品新一代产品布(bù)局、积极推进项目上线验收。二(èr)是在(zài)资(zī)管领(lǐng)域加强了(le)资(zī)管IT业务发展力度，在多个核(hé)心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金融行(xíng)业业务(wù)方面，2022年，金证股份收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备(bèi)分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收(shōu)入下降(jiàng)，主要由于公(gōng)司在数字经济业务上，不同程度受到需(xū)求端的影响，项目跟进、工程实施、验收(shōu)结(jié)算(suàn)审(shěn)计等存在滞后(hòu)。

　　毛利率方面(miàn)，2022年(nián)，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融行(xíng)业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下(xià)降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的(de)业绩表(biǎo)现上(shàng)，公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业收入分别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于(yú)母公(gōng)司股东的净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利(lì)分(fēn)别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负(fù)债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论(lùn)从资产规模和盈利能力来看(kàn)，金behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗证股份均远高于(yú)文华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股(gǔ)份，无(wú)疑是一块(kuài)优质资产(chǎn)。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本(běn)次交(jiāo)易得(dé)以顺利(lì)实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的(de)优质资产注(zhù)入后，其盈利能力将(jiāng)进一(yī)步提升；对于文华财经而言，多年(nián)谋求上市无(wú)果后，可(kě)以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在昨晚(wǎn)发布的公告(gào)中，金证股份并未披露具(jù)体的交易细节(jié)，例如交易对价等(děng)。公(gōng)告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对方就本(běn)次交易签署了(le)《意(yì)向协议书》，公司(sī)拟向主(zhǔ)要交(jiāo)易对方发(fā)行(xíng)股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文(wén)华(huá)财经(jīng)90.97％的(de)股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易(yì)各方关(guān)于(yú)本次交易的(de)初步合作意(yì)向，交易各方在(zài)本(běn)次交易中(zhōng)的具体权利义务(wù)以(yǐ)及各(gè)项安排(pái)以交易(yì)各方最终签署的(de)正式交易协议为准。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)还(hái)进行了风险提示：截至(zhì)目前，本(běn)次(cì)交易(yì)仍(réng)处于筹划阶(jiē)段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚未签署(shǔ)正(zhèng)式的交易协议，本次交易尚需履行必(bì)要的内部(bù)决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，本次(cì)交易最终(zhōng)能(néng)否实施尚存(cún)在(zài)较大(dà)不确定性。

　　股价表(biǎo)现上，经历(lì)了2020—2022年连续(xù)3年的下(xià)跌(diē)之后，今(jīn)年以来(lái)，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份股价(jià)步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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