近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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