5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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