分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(róng)体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩>

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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