5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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