在锂价(jià)初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存(cún)多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预脱销什么意思啊，什么叫做脱销计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需(xū)求(qiú)预计会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在(zài)2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在脱销什么意思啊，什么叫做脱销2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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