5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或(huò)有动力持(chí)续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率文章真实身高，文章个人资料简介，特别是中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应文章真实身高，文章个人资料简介(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的(de)超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增文章真实身高，文章个人资料简介长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 文章真实身高，文章个人资料简介