本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的(de)下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的(de)数(shù)智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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