“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类数据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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