今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复(fù)，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四(sì)只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)部分制造(zào)业，增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创造(zào)了一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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