财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此knocked什么意思，knocking什么意思外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，knocked什么意思，knocking什么意思目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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