本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历2年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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