中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(s家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好hòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zh家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好ōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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