金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银发(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理(lǐ一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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