周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市(shì)下跌(diē)期间净(jìng)买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可(kě)能会继续(xù)受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字伴(bàn)随(suí)大金融、大(dà)基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠(dié)加经济(jì)数(shù)据不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值(zhí)央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的低(dī)估值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市场(chǎng)对(duì)部(bù)分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从(cóng)中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流(liú)出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜(bǎng)单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报(bào)陆续披露(lù)，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃(yuè)度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字善，差异(yì)化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例(lì)下调，经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏(sū)下行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势较明(míng)显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素(sù)影响，预(yù)计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋(qū)势(shì)有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电价等(děng)机(jī)制或有望出台(tái)。

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