在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(z一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心hǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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