财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记(jì)者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市(shì数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的(de)一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例(lì)基(j数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影响较大(dà)。数学中e等于多少，高中数学中e等于多少近(jìn)年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预(yù)定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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