5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(d顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存款利率进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的(de)预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各(gè)行下(xià)调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本率基本(bě顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪n)持平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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