金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额(é)8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòn好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来g)回(huí)表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部分银好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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