财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预(yù)判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍一寸多少厘米公分 一寸是几个手指在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成一寸多少厘米公分 一寸是几个手指本的(de)资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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