金融界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银行开(kāi)立(lì)人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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