A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白(bái)热化阶段，中国(guó)移动股价周(zhōu)中(zhōng)创历史新(xīn)高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收(shōu)盘(pán)，茅台最终以微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计算则不(bù)过(guò)是一场计算上的乌龙，但若(ruò)均按照A股股价(jià)等(děng)数据计算，则其总市值一度达(dá)2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人(rén)工智能等(děng)一系列热(rè)点催化下，中国移动今(jīn)年股价累(lèi)计(jì)最大(dà)涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去年上市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地(dì)踏步(bù)。有市场人(rén)士(shì)认为，中国移(yí)动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座(zuò)的(de)争(zhēng)夺可能揭示着A股未(wèi)来的(de)发(fā)展趋势。

磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子"http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/581e167f150acbe4528379b71383661f.png" alt="A股股(gǔ)王之争的台前幕后(hòu)：股王变迁史(shǐ)或预示(shì)数字经(jīng)济时代迎新人，中国移动手握新(xīn)魔法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台(tái)魔(mó)咒”？">

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录：消费回(huí)潮卷出(chū)白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济(jì)时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历(lì)史来看，最近(jìn)十多(duō)年来股王变迁(qiān)的背后似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业(yè)价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民(mín)币(bì)。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资(zī)本(běn)市(shì)场市值(zhí)之(zhī)首，得益于当(dāng)时(shí)基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐了(le)八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后(hòu)来(lái)，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后三年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛市(shì)，也成(chéng)就(jiù)了如(rú)今贵(guì)州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最近两年(nián)，虽然(rán)茅台(tái)仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下，以及(jí)今(jīn)年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更(gèng)是开(kāi)始对其王位发出了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国(guó)移动一(yī)度(dù)超越(yuè)贵州茅台市值这一历(lì)史性事件背(bèi)后(hòu)，除了离不开国家政策(cè)持续(xù)推进的数字经济，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工智能两大(dà)概念加持，还有来(lái)自于(yú)“中特(tè)估”这(zhè)个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数据(jù)显示(shì)，当前美股市值前(qián)十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已(yǐ)成提升生产力的重要因素(sù)，二级市(shì)场对(duì)科技(jì)企业的态(tài)度(dù)能一定程度显示(shì)出(chū)科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代表(biǎo)的科技(jì)股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台(tái)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)消(xiāo)费股似(shì)乎也预示着市(shì)场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华(huá)丽转身的(de)中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中(zhōng)国经济(jì)潮流的(de)主力军。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表示，公(gōng)司作为国企数字经济(jì)担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互联(lián)网等创(chuàng)新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步(bù)发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科(kē)技领军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先(xiān)迎(yíng)来(lái)估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其中中国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的(de)三大运营商板块，借助(zhù)“央企(qǐ)低估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发(fā)市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间以来，A股市场(chǎng)一(yī)直(zhí)流传着“茅台魔咒”的(de)传(chuán)说，即大多股价超过茅台的(de)上市(shì)公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都(dōu)不(bù)太(tài)好。本次(cì)中(zhōng)国移动直接在(zài)市值上超越(yuè)茅台，结(jié)果是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了(le)“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头(tóu)的(de)中国船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船(chuán)舶业景气(qì)度提升，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金(jīn)融(róng)危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元(yuán)附近(jìn)，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳(yuè)、安硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷就是股价毫(háo)无(wú)原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述(shù)公司的陨(yǔn)落大部分主(zhǔ)要是(shì)由于(yú)行业(yè)景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借(jiè)其产品稀(xī)缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次(cì)次(cì)甩(shuǎi)开这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先(xiān)者。对于一(yī)家(jiā)企业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以及维持高(gāo)位(wèi)，市场普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际需要看(kàn)公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的(de)中国移(yí)动，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致归结为两个重要(yào)原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左右的高价(jià)，而(ér)中(zhōng)国移动(dòng)虽(suī)掌握着大把(bǎ)的通(tōng)信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需(xū)要承担“提(tí)速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一(yī)方面即是(shì)成(chéng)本方面的(de)问题(tí)，中国移动本(běn)质作为通信基础(chǔ)设施企(qǐ)业(yè)，需要(yào)持(chí)续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要(yào)如(rú)此沉重的资本开支，也不需要面临追赶最新技术(shù)的(de)焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动今(jīn)年一(yī)季度(dù)的营收(shōu)是茅台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却(què)差别不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一个(gè)24%另一个92%的(de)巨大(dà)差(chà)别。

　　不(bù)过(guò)，近(jìn)期(qī)来看(kàn)，一系(xì)列信(xìn)号表明(míng)中(zhōng)国(guó)移动可能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动此前(qián)表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投资高峰的最后一(yī)年(nián)，2023年起资本开支不(bù)再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可(kě)突(tū)破1万亿元(yuán)。据业(yè)内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开(kāi)支占收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时(shí)，更加重要的(de)是，随着移动互(hù)联网进(jìn)入下半场，行业重心已转向产业互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机(jī)遇(yù)。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数字化转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规(guī)模(mó)实(shí)现新跨(kuà)越(yuè)，去年(nián)移动云(yún)收入达到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业(yè)界第一(yī)阵营(yíng)。

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