为了让自己的限售(shòu)股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格(gé)，然(rán)后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)并联(lián)合(hé)其他(tā)市场资(zī)金在二级市(shì)场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个(gè晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或(huò)一(yī)致行动(dòng)人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(cān)与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二(èr)人不(bù)存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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