在(zài)投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ba)”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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