金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险依(yī)然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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