一度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投(tóu)资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，20中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思21年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激(jī)增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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