今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(h鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙āng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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