本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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