美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年1桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音2月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分(fē桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音n)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的(de)突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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